港股評論：美股港股昨天同時回調，我們要看到的是中國已經采取實際行動防范熱錢的流入，遠的不看，G20會議后大家對QE2的炒作可能要降溫，從美元今日連續反彈可以看出一些端倪。另外，歐洲問題再度重燃，這點是投資者不得不提防的事情，一旦美元借此大幅反彈，香港股市隨時可以翻江倒海，唯一感覺可靠放心的還是黃金及黃金股。

港股新聞：

1 歐危機恐重燃 金價直指1500通脹避難所 白銀見30年高位

愛爾蘭再度引發歐債危機憂慮，惹來熱錢進一步炒高金價，加上美國推出第二輪量化寬松貨幣政策（QE2），料令通脹冒升，使投資者追捧黃金以對抗通脹。分析預期，金價今年上試1,500美元大關前，不會遇上太大阻力。

金價連續4天創紀錄新高，現貨金昨高見每盎斯1,424.35美元；現貨銀價亦升至接近每盎斯29美元，再創30年高位。

美國、日本以至英國、歐元區央行都在采取十分寬松的貨幣政策，以刺激經濟，大量貨幣流向金融體系，已惹來通脹憂慮，繼續成為投資者追捧黃金、以對抗預期出現的通脹。路透社早前訪問20名分析師，逾6成預期金價升勢將持續至明年上半年，高位在1,400至1,500美元之間。

評論：最近幾年，白銀價格遠遠落后于黃金，相對于80年代初，實際價格（扣除通脹后）仍然非常吸引，如今投資者完全不能把握未來，貴金屬投機狂潮實際上還屬于熱身階段。我們前幾天就提到歐洲問題可能重燃，這是為什么美元指數連續上升，而貴金屬照張不誤的主要原因（盡管昨晚黃金出現較大幅度下跌），股市隨時可能翻江倒海，特別是很容易受到外圍影響的港股。

2澳博恒大股東減持 共套22億

雖然大市回吐，但集資潮未因此暫停，現有股東昨日更紛紛趁高位減持。昨日先后有澳博（00880）的管理層及恒大地產（03333）的上市前投資者配股減持，合共套現近22億元。

恒大主席許家印剛于日前透露，其與上市前投資者的協議已告履行，他個人向多名投資者合共賠償12億元。言猶在耳，其中一名獲得賠償的上市前投資者美銀美林，昨日即減持離場。

另外，據銷售文件，澳博行政總裁兼執行董事蘇樹輝及執行董事吳志誠，于昨日中午時段，以11.75至12.25元，減持6,700萬股，相當于中午前收市價折讓2.15%至6.15%。消息指，最終配股以接近下限價、即11.8元定價，兩人套現最多達7.9億元。

評論：這些大股東都不是省油的燈，港股25000點遇到很大的阻力，大股東紛紛減持是最近幾天一個股市重要的現象。

3 中國防范QE2 七招阻熱錢流入

自美國推出第二輪量化寬松政策（QE2）后，中國多位官員先后公開炮轟QE2引發全球熱錢流竄；國務院副總理王岐山昨天出席第三次中英經濟財金對話時更直言，全球流動性過剩，國際金融市場動蕩，沖擊市場信心。負責管理資金進出的外匯管理局近日更頻頻出手，昨天再宣布7項新措施，加強外匯業務管理，嚴打熱錢跨境流動。業內人士指出，外管局新7招，目的在于阻截7大熱錢流入渠道，不排除未來再有措施出臺。

自10月28日以來的兩周內，外管局已先后4次出手，包括先前3次發出違規外匯買賣及業務操作的通告，昨天則第4次出手，一舉推出7大措施，要求在銀行結售匯綜合頭寸管理、聯網核查、金融機構短期外債指標和對外擔保余額、外商投資企業境外出資、境外上市募資調回結匯審核和支付結匯、境內機構和個人設立境外特殊目的公司、銀行違規操作七方面，加強阻截熱錢流入。

此外，該局警告，將依法對違規企業和個人進行處罰，加大對違規銀行的處罰力度。外管局表示，要進一步規范貿易、外商直接投資、返程投資、境外上市等管道的資金跨境流動；加強對銀行結售匯綜合頭寸、短期外債的管理，強化銀行在辦理外匯業務時的真實性審核義務，將有利于打擊各種違法違規資金流入和結匯，防范熱錢跨境流入帶來的金融風險。

評論：中國終于出手加高熱錢的防波提，這個信號對股市和全球經濟貿易可能影響深遠，大家不要等閑視之。另一方面，中國已經用行動表明對QE2的厭惡，G20一定成為討伐QE2的主戰場，美國人會不得不做點動作，例如令美元回升和反彈一段時間，我們要看到昨晚美元指數已經翻到到接近78的水平。

4 人行誓遏通脹 傳再加準備金

內地通脹持續升溫，人民銀行副行長馬德倫表示，當局一直在積極推進經濟結構調整，不會放任通脹的出現。而人民銀行昨日突然調高1年期央票的利率，出乎市場意料。有市場人士認為，近日官方頻頻就打擊通脹表態，加上央票利率突然提高，或意味短期內會再調高存款準備金率甚至加息。

人民銀行在每周二及周四都會進行公開市場操作，透過調整央票的發行規模和利率，調控市場流動性。昨日人行發行的320億元人民幣1年期央票，利率由上周的2.2913厘，調高至2.3437厘，由于市場此前估計央票不會有變化，因此人行的舉動，引發市場對貨幣政策進一步收緊的憂慮。

有內地的銀行交易員指，人行在加息前，一般都會先調高央票利率，考慮到近日官方頻頻就通脹問題表態，短期內有可能再加息。而昨日市場亦盛傳人行會在收市后宣布調高存款準備金率0.5個百分點，不過到截稿前，當局仍未有任何宣布。

評論：發改委已經改口風，承認3%通脹目標不符合實際，其實大家都知道，如今實際通脹的數字早已經如脫韁野馬，在美國瘋狂地實行QE2的時候，我們怎么可能相信通脹會見頂和平穩，這也只能是哪些盲目討好上司的官員學者的論調，相信黃金比相信官員要強。

5私募基金傳邀馬云收購雅虎

正當阿里巴巴（1688）主席馬云與主要股東雅虎（Yahoo）的沖突陷于僵持，昨天有消息指出，美國新聞集團、美國在線（AOL）及幾家私募基金正在接觸馬云，邀請他參與收購雅虎的計劃。換言之，馬云有可能搖身一變成為雅虎的“老板”。阿里巴巴發言人拒絕就消息作出評論。

雅虎在2005年以10億美元及雅虎中國全部資產，換取阿里巴巴39%股權，一直持股至今。雙方關系自2008年起失和，雅虎香港今年籌備進軍內地廣告業務，與阿里巴巴的雅虎中國爭生意，進一步觸怒馬云。阿里巴巴有意回購雅虎手上的39%股份，但后者態度冷淡，令沖突陷于僵持。

路透社昨天引述消息人士指出，幾家私募基金與馬云接觸，邀請他參與對雅虎的收購計劃，不過商談仍在初步階段，馬云并未決定是否參與，雅虎目前亦無評估或尋求任何收購建議。

評論：如果變成事實，一定是一件震撼世界股市的大事。中國公司如調過來收購美國公司，而且其中一大塊業務又在日本，相信此事必然受到美日兩國右派的激烈反對，上綱上線、口誅筆伐是免不了的，就看馬云是否覺得有必要攪渾水。

6傳京部委 研連手干預樓價調控醞釀加碼 內房利潤或設限

中央推出第二輪樓市調控政策1個多月后，不少城市的樓價依然堅挺。在通脹預期升溫和流動性充裕下，樓市調控難度加大，內地媒體透露，中央的樓市調控正醞釀加碼，消息指多個部委正研究連手直接干預樓價，或引用《價格法》條款限制售價或限制房地產開發商的利潤，有關消息昨天重挫A股內房股。

此外，中銀監完成60大型房地產企業的摸底調查顯示，有3成企業的負債率高達70%，中銀監要求銀行對房企貸款設置“上限”。

中央9月底推出樓市二次調控政策后，盡管部分城市10月份的成交量下跌，但10月份部分城市的樓價繼續上漲，其中，上海和深圳的樓價分別上升9.44%和7.37%。

評論：不知道為什么，我總覺得我們調房價的措施就跟走秀一樣，一直不愿意提高首付比例，而那么多眼花繚亂的措施和動作根本沒有任何實際的作用，總有一天，市場會認為政府技窮。

7 追蹤H股基金 首只深上市

被認為是“半港股直通車”的內地上市港股ETF(交易所買賣基金)，由于尚有技術問題有待解決，暫以另一種模式出臺。恒指服務公司宣布，首只追蹤H股的上市開放式基金(LOF)，已在深圳上市，資產規模為10億元人民幣，亦即內地股民可直接經由深交所的公開LOF平臺，投資香港H股，這可視為內地上市港股ETF的“前奏版”。

基金名為嘉實恒生中國企業指數證券投資基金，屬被動式開放基金，已于8月30日籌集，10月28日掛牌。嘉實是利用QDII(合格境內機構投資者)額度發行LOF，公司目標是將追蹤誤差控制在0.3％之內。

至于何解不直接發行ETF，因內地監管部門仍要解決若干ETF跨境上市問題，包括兩地停牌時間、交易時間、指數計算，以及證券托管方式的不同。據了解，托管問題已大致解決，待中、港兩地做到同步開市后，內地上市港股ETF應可出臺。

評論：兩地市場融合趨勢明顯，但是障礙卻不小。