5月出口增速或大超預(yù)期 CPI漲幅觸3%警戒線

昨日一則“5月CPI同比上漲3.1%，出口同比增長約50%”的消息引發(fā)市場震動(dòng)。據(jù)路透社報(bào)道，在當(dāng)天召開的某券商會(huì)議上，一位相關(guān)部門的中國政府官員透露了該消息。

對(duì)此，多位接受采訪的市場人士認(rèn)為，出口增速有望超出預(yù)期，但應(yīng)為偶發(fā)因素，難以改變?nèi)瓿隹谛蝿荩欢芑鶖?shù)效應(yīng)的影響，CPI或?qū)T性上漲，5月CPI或達(dá)到3%左右，甚至超過3%。

出口增速大超預(yù)期

“有這么高？”海通證券宏觀研究員汪輝對(duì)“出口增速約50%”這一消息的第一反應(yīng)是大吃一驚。

他對(duì)記者表示，他的預(yù)期是30%左右。他說，因?yàn)槿ツ?月份的出口數(shù)據(jù)應(yīng)該說較為平穩(wěn)，而近來也沒有什么明顯的政策因素能刺激出口。

國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則向記者表示，雖然這個(gè)出口增速大大超出了他的預(yù)期，但是5月單月的波動(dòng)也是有可能的。“這說明全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增大了外需。”也有可能是前幾個(gè)月的訂單較高，正好在本月出單。但是他依然認(rèn)為，這種偶發(fā)因素不可持續(xù)，也不會(huì)改變下半年出口下調(diào)的預(yù)期，“全年出口增長大概是20%。”

而且，他向記者表示，即使出口增幅超過市場預(yù)期，順差也不會(huì)因此而大大增加。“因?yàn)檫M(jìn)口的增幅也會(huì)同樣大大上升。”

但申銀萬國宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，5月份出口增長在30％左右，將繼續(xù)高增長態(tài)勢。他認(rèn)為盡管全球局部地區(qū)動(dòng)蕩不斷，但世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢仍然強(qiáng)于預(yù)期。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則向記者表示：“雖然出口增速超過我此前預(yù)期，但并不值得驚嘆。”

他認(rèn)為，增速50%其實(shí)也符合今年1月以來，出口同比增速一直下滑的整體趨勢（今年1月出口的同比增速是70%）。同時(shí)，這個(gè)偶發(fā)因素，并不會(huì)改變由于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致的下半年出口整體放緩的整體趨勢。

“這只能說明，歐債危機(jī)對(duì)5月的出口并沒有很大影響。但是，這個(gè)影響在7月份會(huì)逐漸顯現(xiàn)。” 魯政委說。

CPI或慣性上揚(yáng)

由于春季北方低溫天氣的影響，蔬菜和水果價(jià)格上漲成為前幾個(gè)月CPI上漲的重要推手。4月份食品價(jià)格上漲5.9%，拉動(dòng)CPI上漲1.9%。

但是李慧勇告訴記者，觀察到由于季節(jié)性原因，食品價(jià)格環(huán)比漲幅有下降，但5月份食品價(jià)格環(huán)比0.2％的降幅明顯小于去年同期（1.8％），食品價(jià)格漲幅將有明顯擴(kuò)大，這將推動(dòng)CPI漲幅提高而不是下降。

李慧勇預(yù)測，5月份CPI增長或?qū)⑦_(dá)到3.1%，超過3%的警戒線。中金公司宏觀經(jīng)濟(jì)分析師邢自強(qiáng)的預(yù)測略低，他認(rèn)為5月份CPI也將達(dá)到3%。但是也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，蔬菜價(jià)格的回落將會(huì)比較大地影響到CPI的走勢。交通銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師唐建偉認(rèn)為5月CPI增幅或?qū)⑦_(dá)到2.7%，幾乎與上月持平，不排除小幅回落的可能。

市場謹(jǐn)慎預(yù)期加息

盡管5月份CPI增速或超過3%的警戒線，但是市場都不約而同地推后了對(duì)加息時(shí)間點(diǎn)的預(yù)期。

“從目前來看，隨著食品價(jià)格的下降，下半年CPI過快增長的局面在放緩，新漲價(jià)因素在減少。”中國銀行總行經(jīng)濟(jì)師周景彤告訴記者。而考慮到加息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，周景彤認(rèn)為，下半年貨幣政策不應(yīng)該再繼續(xù)收緊，在經(jīng)濟(jì)走勢沒有比較明朗的情況下，央行需謹(jǐn)慎使用加息工具。

而另一方面，對(duì)加息后可能會(huì)引起熱錢流入的擔(dān)憂，市場多認(rèn)為，決策層應(yīng)采用先調(diào)整匯率再提高利率的組合來進(jìn)行調(diào)控。

渣打香港亞洲區(qū)經(jīng)濟(jì)師黃國璋認(rèn)為，基于歐債危機(jī)的影響，估計(jì)央行今年不會(huì)加息，也會(huì)將人民幣升值的時(shí)間由原來預(yù)測第二季延后至第三季，若歐債危機(jī)惡化，今年甚至不會(huì)升值。