巴西央行(BCB)近日宣布，自2013年8月開始啟動的外匯干預計劃將延至2014年6月30日之后。巴西央行在聲明中稱，晚些時候將公布延長計劃的細節，而投資者不確定央行是否會降低外匯互換規模。

　　上周一，巴西雷亞爾跌至兩個月低點。據路透社消息稱，因最近互換需求降低后，交易員擔心央行計劃縮減干預計劃。[瑞豐代辦香港注冊公司服務]作為該計劃的一部分，巴西央行每日出售價值2億美元的外匯互換。其還可以在認為必要的情況下，通過回購協議出售美元。

　　毋庸置疑，美國貨幣政策的縮緊正在對全球經濟尤其新興市場帶來負面影響。自去年5月以來，受美聯儲縮QE縮減的預期和新興市場資金外逃等利空因素打壓，包括巴西在內的新興市場國家貨幣紛紛跳水。僅在去年的前八個月時間里，巴西雷亞爾貶值超15%，并跌至近五年來最低點。

　　為挽回雷亞爾頹勢，巴西央行在去年8月22日宣布投入巨額外匯儲備干預市場，擬在年底前向外匯市場至少注入600億美元，以外匯互換拍賣和拋售美元回購巴西雷亞爾的方式提供對沖和流動性。隨后雷亞爾逆轉此前跌勢一路走高，2013年底，其將干預計劃延長至6月30日，但干預速度減緩。

　　外匯互換（FX Swap），又稱外匯掉期，是結合外匯現貨及遠期交易的一種合約。互換雙方彼此不進行借貸，而是通過達成協議將外匯賣給對方，并承諾在未來固定日期換回該外匯。

　　資料顯示，金融危機之后，美聯儲與諸多西方國家的央行簽訂了多項貨幣互換。而外匯互換也作為央行干預市場的重要工具選擇，可為匯率損失提供風險對沖。一般央行利用外匯互換使本國貨幣走強會通過兩個渠道：一是向本國金融機構提供外匯，二是直接用外匯儲備干預匯市。

　　巴西央行的措施似乎已卓有成效。[注冊香港公司服務] 美元兌雷亞爾匯率以較去年8月中2.45的高位回落至當前2.24的水平。不過，有市場人士分析稱，在國內外大環境未變的情況下，巴西央行的做法治標不治本，雷亞爾走軟的大趨勢不可阻擋。如今美國經濟正在逐步企穩，資本回流已導致大多數新興經濟體國家貨幣貶值。

　　與此同時，本國經濟增長乏力使巴西正在喪失對外資的吸引力。巴西地理統計局近日公布的數據顯示，巴西今年第一季度經濟僅增長0.2%，低于前一季度的0.4%。盡管當季農業表現良好，政府財政支出擴大，但受工業生產萎縮、投資下降和消費低迷影響，巴西經濟增長仍令人失望。