人民幣兌美元連續(xù)五天下跌，24日收盤小幅上調(diào)，25日中間價(jià)升值34個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)五日下行走勢(shì)。

      今年人民幣擴(kuò)大波動(dòng)幅度是政策與市場(chǎng)雙向作用的結(jié)果。[伯利茲公司注冊(cè)]1月到3月，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)下跌552個(gè)基點(diǎn)，貶值幅度0.91%；人民幣對(duì)美元即期匯率累計(jì)下跌1641個(gè)基點(diǎn)，貶值幅度高達(dá)2.71%。4月份開始緩慢回調(diào)，直至12月份再次走低。

      12月8日公布的11月外貿(mào)數(shù)據(jù)直接觸發(fā)本輪人民幣走低，當(dāng)天，人民幣對(duì)美元即期匯率大跌225個(gè)基點(diǎn)，此后，人民幣即期匯率反復(fù)震蕩在6.2附近，人民幣中間價(jià)曾大幅上調(diào)，沒能扭轉(zhuǎn)市價(jià)下跌。12月18日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的加息暗示雪上加霜，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易等數(shù)據(jù)，以及美國(guó)與中國(guó)的貨幣政策極其敏感。

      這對(duì)于外匯市場(chǎng)交易者是重大考驗(yàn)，甚至同一個(gè)交易日波動(dòng)急劇增加。12月24日在即期市場(chǎng)，人民幣對(duì)美元一度跌至6.2325，再創(chuàng)新低，但收盤漲至6.2164，結(jié)束此前連續(xù)5天走低態(tài)勢(shì)。

      增加波動(dòng)雖然有利于抑制杠桿交易等，但對(duì)于外貿(mào)市場(chǎng)人士非常不利，穩(wěn)定現(xiàn)金流增加人民幣與美元配置、鎖定風(fēng)險(xiǎn)成為重要選項(xiàng)。

      雖然單日波動(dòng)加劇，整體來看，人民幣大幅貶值的可能性不大。由于美元越來越強(qiáng)勢(shì)，今年人民幣兌美元下跌，但兌日元上漲了約9.5%，兌歐元和英鎊分別上漲8%和3%左右。人民幣中間價(jià)可以控制在一定范圍之內(nèi)。另外，中國(guó)還有巨大的外匯儲(chǔ)備。如果人民幣大幅貶值導(dǎo)致貨幣信心不足，中國(guó)“火器庫”里還有足夠的武器進(jìn)行反擊。

      人民幣連續(xù)升值的可能性同樣不大，繼續(xù)升值對(duì)中國(guó)已經(jīng)陷入比較困難境地的傳統(tǒng)出口商不利。英國(guó)《每日電訊報(bào)》認(rèn)為，中國(guó)已經(jīng)悄悄地加入了亞洲的貨幣貶值大戰(zhàn)，以防止貨幣過于強(qiáng)勢(shì)使本國(guó)出口在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。

      中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)的過程之中。高盛認(rèn)為，鑒于明年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩，人民幣走軟的風(fēng)險(xiǎn)正在積聚。據(jù)彭博的一項(xiàng)調(diào)查預(yù)測(cè)，明年一季度，中國(guó)GDP可能從今年一季度的7.4%下降至7.3%。事實(shí)上，目前金融機(jī)構(gòu)大多下調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，把經(jīng)濟(jì)發(fā)展水位下調(diào)到7％左右而不是8％以上。經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的態(tài)勢(shì)，與貿(mào)易格局的變化，使人民幣不可能大幅上升。

      相對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)，[注冊(cè)法國(guó)公司]人民幣匯率也在逐漸脫離強(qiáng)勢(shì)區(qū)間，進(jìn)入來回震蕩、較為疲軟的新常態(tài)。