本年度最受矚目的經(jīng)濟(jì)事件終于在上周落下帷幕。北京時(shí)間17日凌晨，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束了將近7年的近零利率時(shí)代，宣告美國(guó)走進(jìn)新一輪加息周期。分析人士認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)低迷背景下，歐洲、日本、英國(guó)等央行接連“放鴿子”，美國(guó)加息一枝獨(dú)秀，強(qiáng)美元周期還將繼續(xù)，但美元指數(shù)上漲不會(huì)過(guò)快。
最早明年3月再加息
美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期實(shí)際上從去年已經(jīng)開始醞釀，[注冊(cè)開曼公司]今年的前七次FOMC會(huì)議中，美聯(lián)儲(chǔ)就經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和加息前景與市場(chǎng)進(jìn)行了充分的溝通。至加息靴子落地時(shí)，國(guó)際外匯市場(chǎng)已將預(yù)期基本消化完畢，未出現(xiàn)太大震動(dòng)。
17日當(dāng)天，美元指數(shù)延續(xù)了前兩日漲勢(shì)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議聲明公布后一度下跌，但尾盤升至兩周內(nèi)最高水平，最高錄得99.2940，單日上漲0.30%。不過(guò)，本次加息對(duì)美元帶來(lái)的影響已接近尾聲，周五重新跌回99關(guān)口以下，收于98.7220，一周收漲1.07%。
美聯(lián)儲(chǔ)主席珍妮特·耶倫在發(fā)布會(huì)上表示，此次加息標(biāo)志著維持近7年的零利率時(shí)代終結(jié)，未來(lái)會(huì)循序漸進(jìn)、溫和地調(diào)整利率政策。議息會(huì)議點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期2016年還有約4次加息，利率可能達(dá)到1.375%。
目前，市場(chǎng)分析人士對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年加息的次數(shù)和步伐存有不同意見。匯豐銀行環(huán)球研究大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)師朱日平認(rèn)為，明年美國(guó)可能只會(huì)加息兩次，恒生中國(guó)環(huán)球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主管黃偉鴻則認(rèn)為，未來(lái)可能加息2至3次。中信銀行廣州分行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人梅治信表示，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在明年3月份再次加息，此后可能每季度加息一次。
“總體來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的利率水平還是偏低的，距離恢復(fù)到正常的利率水平還很遠(yuǎn)。”梅治信告訴南方日?qǐng)?bào)記者，“如果當(dāng)前利率水平是3.00%，升到3.25%可能需要更長(zhǎng)的事件；但現(xiàn)在的利率水平還是非常低，還在加息的起步階段，加息的步伐預(yù)期會(huì)比較快一些。”
星展銀行產(chǎn)品部投資策略分析師魯?shù)ぴ诮邮苣戏饺請(qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，過(guò)去5年，美國(guó)GDP平均增速大概在2%，而核心PCE通脹指數(shù)在過(guò)去3年多時(shí)間均維持低位，美聯(lián)儲(chǔ)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)開始加息其實(shí)是比較早的階段，將來(lái)可能會(huì)“摸著石頭過(guò)河”。明年可觀察幾個(gè)對(duì)利率敏感的指標(biāo)，依次是房屋銷售、資本支出及出口。如果加息后這幾項(xiàng)出現(xiàn)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)減緩加息；如果通脹沒(méi)有如預(yù)期升至目標(biāo)位2%的水平，加息步伐也可能受到影響。若情況不順利，在2016年加息兩次也有可能。
非美貨幣小幅回溫
今年以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，各非美貨幣均一定程度上面臨貶值壓力，已有不同幅度的走貶。美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力釋放后，非美貨幣有所回溫，對(duì)美元出現(xiàn)小幅上漲。
歐洲方面，歐元對(duì)美元匯率上周一至四從1.10關(guān)口上方一路走貶至最低1.7099，周五回升至1.08上方，尾盤收于1.0863，一周跌幅約1.13%。
日本央行于上周五出乎市場(chǎng)預(yù)料地決定擴(kuò)大所購(gòu)買資產(chǎn)類型，宣布在現(xiàn)有ETF購(gòu)買計(jì)劃的基礎(chǔ)上，計(jì)劃每年再購(gòu)買3000億日元ETF，作為現(xiàn)有的質(zhì)化及量化寬松（QQE）計(jì)劃的補(bǔ)充。受該消息影響，美元對(duì)日元匯率周五一度上漲至123關(guān)口以上，隨后下挫至121關(guān)口附近，當(dāng)日收跌1.10%。
英鎊受英國(guó)央行副行長(zhǎng)夏菲克的鴿派言論影響表現(xiàn)疲軟，上周五個(gè)交易日英鎊對(duì)美元匯率連續(xù)走貶，跌穿1.49，尾盤收于1.4895，一周跌約2.10%。夏菲克在上周一表示，目前英國(guó)采取加息行動(dòng)的必要性小于美聯(lián)儲(chǔ)，令市場(chǎng)對(duì)英國(guó)加息的預(yù)期淡化。
梅治信分析指出，今年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)比較低迷，[開曼注冊(cè)公司]除美國(guó)率先走入加息周期外，以歐洲、日本央行為首的主要央行維持甚至擴(kuò)大量化寬松，其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不如美國(guó)靚麗，因此在加息決定上比美國(guó)更為謹(jǐn)慎。“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是很脆弱的，可能一兩個(gè)季度成長(zhǎng)上去，但是過(guò)兩個(gè)季度又掉頭向下，相信要有足夠的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證明有足夠的加息可能性，英國(guó)才會(huì)加息。”
強(qiáng)美元周期可做波段投資
在美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期影響下，國(guó)際外匯市場(chǎng)進(jìn)入強(qiáng)美元周期已經(jīng)一年有余，這個(gè)趨勢(shì)還將繼續(xù)。梅治信認(rèn)為，美國(guó)進(jìn)入加息周期，中短期看來(lái)，未來(lái)一年內(nèi)還會(huì)繼續(xù)對(duì)美元指數(shù)構(gòu)成有效支撐。
“強(qiáng)美元周期不是指美元朝一個(gè)方向走強(qiáng)，而是強(qiáng)調(diào)美元指數(shù)處于歷史上相對(duì)高點(diǎn)。”梅治信說(shuō)，“如果美元過(guò)度走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)調(diào)整加息步伐。盡管美國(guó)不是過(guò)度依賴出口的國(guó)家，但是強(qiáng)美元周期仍有其利弊兩方面。有利的方面是可以吸引資金在美國(guó)購(gòu)買美元資產(chǎn)，不利的方面在于對(duì)美國(guó)出口，如汽車、波音飛機(jī)等造成負(fù)面影響。”
“美國(guó)進(jìn)入加息周期，外匯投資者的投資策略并沒(méi)有很大改變，只是操作的區(qū)間可能比較窄。”梅治信說(shuō)，“近期內(nèi)做空美元或者做多非美元貨幣可能比較難，做多美元的空間也有限，根據(jù)區(qū)間波動(dòng)操作反而相對(duì)比較安全。如美元對(duì)日元匯率在123-124的位置明顯受到阻力，可以逢低買進(jìn)日元；或在1.10以上位置賣出歐元，1.06附近則可以考慮買進(jìn)。”
梅治信預(yù)計(jì)，歐元對(duì)美元匯率在1.05位置會(huì)形成比較大的支撐，近期會(huì)在1.05-1.10區(qū)間內(nèi)波動(dòng)；美元對(duì)日元匯率則可能在120-124區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。