近日有境外媒體報道稱，中國銀監會正在轉變對信托公司的監管思路，允許信托公司暴露風險，并希望利用市場機制化解兌付危機，不要總是無論對錯都“剛性兌付”。于是市場開始相傳信托“剛性兌付”的時代將會被終結。信托產品的風險再次被推倒風口浪尖。
我們首先看看通常情況下，[在義烏注冊香港公司服務]信托產品具有的多重風控手段，先來看看一般投資者了解到的四重風控。
1、融資方還款能力
對固定收益類信托產品，這是最關鍵的一步，融資方的還款能力情況投資者很難掌握，主要取決于信托公司對融資方的盡職調查，在一定程度上，投資者押寶信托公司，這就需要信托公司做好盡職盡責。
2、抵押質押物情況
如果融資方的還款能力出現問題，信托公司可以按照約定處理抵押質押物，這個時候，抵押或者質押物的實際價值就顯得尤為重要，一般來說，各個類型的抵押或者質押物都有行業折算標準，然而對投資者來說，無論是抵押物還是質押物的真是情況，我們都難以接觸，一切都依賴于信托公司的職業操守。
3、擔保人擔保情況
對于部分結構設計合理的固定收益類信托，除了融資方提供吃業務或者抵押物做擔保外，另外還有擔保人，擔保人一般是融資企業的股東、關聯企業或者擔保公司等。對于這種增信手段，我們一般認為，單獨的擔保公司作出的擔保優與股東作出的擔保，上市公司提供的擔保優與一般股東作出的擔保。
4、產品結構設計
不論是固定收益類，還是主動管理類信托產品，產品的機構設計對風險控制起著重要作用，采用劣后資金時候理想的結構化設計“優先：劣后”資金的比例不高于 2:1，對于現在市面上劣后資金比例在5%的產品，個人覺得是偷換概念，完全喪失了劣后的本意。對于部分主動管理型信托，產品不僅要結構設計合理，更應該明確列出各種類型投資占用的資金比列等。
實際存在的隱性風控
1、信托公司及其股東信用擔保
信托投資常常聽到的是“剛性兌付原則”，其實這不是法律法規規定，而是信托公司自身需要和迎合市場做出的經營策略，信托牌照的稀缺性以及信托行業的高利潤使得信托公司及其股東不愿意承受真正的信托違約風險、造成公司信托信用喪失甚至行業信譽的喪失。所以在通常情況下，當極個別信托發生風險時候，信托公司一般都會利用一切資源和手段，保障投資者的利益不受損失，這就造成了信托業“剛性兌付”的現象。
2、國家擔保
就好比外國銀行通過發中國國家銀行給該國企業發放貸款間接享受國家擔保一樣，當信托行業的出現大面積不能對付的情況時候，很多人寄望國家出面擔保，盡管國家從未作這種承諾，但只要信托行業的風險集中到一定程度，系統性爆發，基于金融系統穩定的考慮，國家將會或直接或間接的介入信托行業，化解信托風險。這種情況在我國金融史上曾經發生過，未來也會繼續發生，但至于是否會發生在信托行業，要看信托行業的風險是否會威脅到金融系統甚至是國家的穩定。所以對那些寄望國家最終會出面的投資者，要有清醒的認識，畢竟現在信托業的風險雖然頻頻爆發，但是永遠達不到國家出面的程度，這個時候，監管部門只需要轉變對信托公司的監管思路，允許風險部分暴露，必要時候國家只需要出面對信托業進行整頓洗牌即可（預計兩年內，信托業將面臨洗牌）。因此建議我們投資者選擇產品的時候，盡量回避風險，不要在國家政策方面下賭注。
房地產信托：
在可預見的未來，不論是政府換屆前還是政府換屆之后，國家對房地產調控的決心似乎比較堅定，我們不要奢望房價像上次調控之后那樣瘋狂的反彈，房地產在中國早已經不是一個單純的經濟問題，某種程度上已經綁架了國家的政治。出于社會穩定考慮，在政策延續性比較強的中國，新一屆政府也不太可能放松對房地產的調控，房地產的冬天還將繼續下去。
在國家調控的大背景下，房地產借助信托的融資難度將會有所加大。隨著房地產信托兌付高峰期的來臨，部分房地產信托風險將會暴露出來，新的房地產信托，商品房項目為主的房地產信托，發行難度將會越來越大，而保障房項目和商業地產項目的增量難以彌補商品房信托的下降，預計房地產信托的存在總量會出現一定程度的下降。
今年上半年，華澳信托于2010年8月26日成立的“華澳-長信2號”和吉林信托于2011年3月30日成立的“吉信-南京聯強”都出現了一定的問題，而市面上提前清盤的房地產信托并不鮮見，在一定程度這些爆發的風險都只是冰山一角。在房地產兌付高峰期來臨的之際，對于部分無法兌付的房地產信托，是資產管理公司或者基金接盤，還是發行新的信托產品來償還到期信托貸款，都是值得關注的焦點。這在一定程度上將反映市場是開始重組消化風險，還是繼續放大風險。對于接下來的房地產信托投資，我們將保持謹慎的投資原則。投資者可以主要從以下幾方面分析：
1、融資主體的實力：對于信托產品，我們首先還是需要關注融資主體的實力，不僅是看融資主體的規模，還需要看融資主體的資本結構、公司治理等綜合情況。
2、資金的使用方向：投資于保障房的項目一般比單獨投資于商品房項目安全，投資于已經開工或者待完工項目比投資于還沒動工的項目安全！這里我們需要謹防“馬甲信托”，資金使用情況不明確，造成不可預期的風險。
3、增信措施：信托項目是否采用了足夠的增信手段值得關注，增信措施是“真增信”還是“偽增信”，需要謹慎分析。
其實無論是融資方主體實力還是信托資金的使用方向，投資者在一定程度上依賴于信托公司對融資方的資質把關和對信托資金的使用情況把關，信托公司尤其需要謹防的是資金的實際使用情況與融資初衷不符合的情況發生，對投資者造成重大損失。比如一個保障房的信托項目，收益不可能太高（保障房利潤極低，開發商做保障房大多是為了維護和政府的關系），否則資金的真實使用情況就值得懷疑。接下來房地產信托兌付高峰期發行的房地產信托項目，我們就需要謹防這些資金是否用于已有項目的到期兌付接盤，畢竟接盤資金風險相對比較高。
礦產信托：
隨著近年來礦產信托規模不斷壯大，礦產信托的風險隱患開始逐漸暴露出來，如近期中誠信托30億礦產信托面臨兌付危機。此前，吉信·松花江20號欒川財富礦項目提前清盤，以及三無礦產信托“泰萊信托”事件等。礦產資源的特殊性使的我們對其既愛又恨。
按照業界的通俗說法，礦產信托主要面臨三大風險。
第一是法律方面的風險：礦產資源類信托產品涉及到的礦業權，由于我國物權法規定，礦產資源屬于國家所有，因此在交易中會涉及到相關的法律法規問題，今年三月由國土資源部發布的《礦業權交易規則》(試行)對礦業權交易機構、礦業權交易行為、交易流程及公告、登記等作了詳細規定。有了這一規定以后，礦產資源類產品涉及到的礦業權問題將有法可依，信托公司、融資方和投資者在識別、防范這一法律風險時將更加程序化、方便和有效。
第二是估值風險：一方面我國目前還沒有較權威的估值機構，而礦產資源多為地下資源，如何準確估值成為當前的一個客觀性風險；另一方面，融資方或項目方和估值機構聯合作假風險，由于沒有權威的估值機構，對選擇估值機構沒有強制規定，加上在估值時使用何種估值方法也沒有統一規定，因此選擇不同的估值機構及估值方法對最后的估值結果可能會得出不同的結論，而正因為這種差異，使得融資方或項目方聯合估值機構利用該差異對估值產生認為影響。
第三是市場風險：從今年5月開始，煤炭市場進入整體低迷，煤價持續下跌，出現這一情況的根源在于供過于求的煤炭“過剩”。煤炭市場供過于求現狀短期內難以改變，煤炭價格還有一定的下跌空間，這對礦企將會是一次沉重的打擊，礦產品價格下跌，產品入庫壓港，企業資金回流不暢，對已經通過信托融資的企業，要密切關注其資金動向，及時防范到期兌付風險；而需要融資的礦企，信托將會是其選擇的又一重要融資工具，但信托公司應充分履行盡職調查職責，對項目的風險及到期還款能力等進行詳細的調查和分析，做好風險控制，保障投資者資金安全。
投資者在選擇礦產信托產品時應盡量學會規避一些風險，如事先對融資企業的資質加以考量，盡量選擇資質較好的融資方，可以降低瓦斯、煤塵、火災等眾多不可預見的風險隱患發生的概率。另外，由于礦產信托專業性較強，投資者最好對信托公司運作團隊的投資經驗、行業運營能力等方面也做一些了解，因為只有在融資方和信托公司共同配合下，才能保障信托計劃的順利運行和完成。
基建類信托：
國家對房地產的調控政策不僅殺傷了房地產企業，也對地方財政收入造成了不小的影響！在當前政府債集中到期和政府穩增長的雙重效用下，或明或暗有政府背景的信托項目開始量價齊升，投資者一般抱著政府背景項目沒有風險的態度購買。政府在發行政府債的融資渠道受到限制的前提下，也開始大幅度提高信托融資頻率融資，有的地方政府為了及時融資，不惜提高融資成本，使政信合作類信托開始“量價齊升”。
投資者在選擇這類型的信托時候，我們除了分析融資主體外，還需要從多個方面分析：
1、地方財政的實力情況：既要看地方財政的財政收支情況，也要分析地方財政的結構，財政收入相對比較單一的（比如過多依賴于土地），風險相對較高，一般建議選擇市級以上財政擔保的項目。
2、項目的具體投資方向：比如投資于有穩定現金流的項目（如高速公路等）比投資于公用事業的項目風險相對較低。但我們也不要忘記云南高速公路債務重組以及上海城投債務延期的風險，謹防政府背景的項目無法到期兌付，造成一定程度的延期風險（政府項目的主要風險）。
工商企業類：
今年上半年，工商企業類信托產品的發行量大幅增加，成立825款，募集規模為1393.99億元。從融資方角度分析是受到銀根緊縮的影響，部分中小企業從銀行融資困難，轉而借助信托公司融資；從信托公司角度出發，發行這類信托，既緩解了中小企業的資金難題，又滿足了投資者對產品的需求，在房地產信托發行量下滑的情況下，工商企業類信托也在一定程度上彌補了房地產信托下滑，這對社會資源的配置起到了積極的作用。對于投資者來說，工商企業類信托的投資，風險收益都相對適中，在產品結構設計合理以及信托公司盡職盡責的前提下，該類產品的風險相對可控，系統性風險較低。
當然投資者在具體選擇這類型信托產品時候，除了要參考信托公司本身的實力和資質外，還需要從多個角度分析：
1、融資方的資質，資產負債以及營業收入情況，尤其是現金流狀況；
2、融資方所在的行業是否面臨系統性風險或者政策風險；
3、產品風控措施是否到位，抵押質押物是否足值、是否有擔保等。
主動管理型：
主動管理類信托是指信托公司作為受托人，[在天津注冊香港公司服務]在信托管理過程中發揮主導作用，在盡職調查、產品設計、項目決策和后期管理等方面，發揮決定作用并承擔主要管理責任的信托業務。主動型信托主要由證券投資類、股權投資類和融資類三種構成，而不同公司發展主動管理型信托的策略上開始出現差異化。
在信托快速膨脹的這幾年，部分信托公司開始發力主動管理型信托，規劃信托公司的轉型，然而根據目前的情況看，主動管理型信托效果便不理想。這主要是因為主動管理型信托產品對信托公司的投資管理能力有比較高的要求，專業人才和風控兩個方面對大部分信托公司來說，都是不小的挑戰。
當然，當前主動管理型信托產品效果不佳與目前的經濟環境有較大關系，我們假設將“全球經濟蕭條和中國經濟明顯下滑的大背景”看做“天時”，將中國的整體投資環境比做“地利”，將信托公司專業人才的匱乏當做“人和”。那么當前中國除了極個別信托公司具備“人和”因素外，“天時、地利”的因素暫時都還不具備，預計這樣的情況還將持續一段時間，在這段時間里，我們不能寄望三個因素同時好轉，但在信托公司開始注重財富管理的大趨勢下，“人和”因素將逐步得到緩解，當全球經濟開始走上復蘇道路時候，主動管理型信托也許將占據更加顯赫的地位。隨著金融市場走向成熟以及投資者對資產管理的需要，證券投資類和股權投資類信托在集合信托市場的占比將會逐步走高。
新型信托：
隨著信托業的創新，市面上開始出現藝術品信托、珠寶信托、生豬信托等新型信托，電影信托等也在討論之中。對于新型信托的出現，我們一方面對信托業的創新感到欣慰，另一方面也對投資者的風險表示擔憂。吉林信托被詐騙1.5億元以及借藝術品信托圈錢案件更是驗證了大家對新型信托產品的擔憂。
新型信托產品存在幾個主要的問題需要解決：
1、合理的結構化設計：合理的產品結構對風險控制尤為重要，尤其是創新類信托，建議大量采用分級設計，讓信托公司和融資方不同程度的貢獻劣后資金，保障投資者利益。
2、專業的價值評估：新型信托產品尤其是涉及到藝術品、珠寶以及可能發行的電影信托時候，對價值評估將面臨不小的難題，單純以市場交易價格做參考，難免卷入關聯交易的漩渦。
3、專業的運作團對：相比于傳統的信托業務，信托公司都有比較成熟的團隊，風險主要出現在盡職盡責上。對于新型信托，信托公司團隊缺乏相關專業知識和經驗，就算盡職盡責，也難免出現重大風險，給投資者帶來重大損失，所以當前對于信托行業的創新，專業人才顯得尤為重要。
結束語：
對于信托公司來說，希望各公司珍惜來之不易的信托行業信譽，在壯大公司規模和市場份額的時候，切記不要忽視風險，將風控永遠放在首要位置，真正做到盡職盡責，不辜負投資者的信賴。同時希望各信托公司抓住當前的機遇，積極創新，在豐富自己產品線的同時，順勢而為，逐步提高主動管理型信托業務的比重提，走資產管理的道路，構建銀行、證券、信托三分天下的資產管理架構，為中國的金融事業做出應有的貢獻。
對于投資者來說，無論我們作出任何投資決定，在投資之前，應該對自身的情況作出綜合的評估，對于各種投資產品的“風險、收益、流動性”要有清醒的認識。切記不要抱著賭博心態進行投資，同時借用投資界一句圣經“不要將雞蛋放在一個籃子里，合理的分散投資，實現資產配置才是財富長期增值的關鍵”。對于新型的信托產品，一般投資者盡量少接觸，避免不必要的風險。對于具有一定實力的投資者來說，可以采用資產配置的理論，適當配置新型的信托產品。
