信托創(chuàng)新研發(fā)部曾在報告中表示，未來隨著登記備案私募數量的不斷增加，信托公司陽光私募業(yè)務規(guī)模將有所縮減。
但結構化產品中，[美國公司注冊]信托公司憑借較強的資金募集能力，優(yōu)勢依然不可取代，利用結構化產品設計可以滿足私募基金的配資需求，通過放大杠桿大幅提高投顧的收益水平。
目前雖然部分私募已經形成了一定的客戶積累，但能夠獨立完成優(yōu)先級募集的機構仍為數不多，因此信托公司結構化產品的市場空間仍然存在。
今年前三季度，在頻出的風險事件和累積的兌付壓力和券商資管業(yè)務圍追堵截的共同作用下，礦產類信托的低迷、房地產信托“泡沫”的逐漸破滅，信托全行業(yè)逐漸蕭條下來。
唯一值得欣慰的是，最新統計數據顯示，今年三季度，證券投資信托計劃創(chuàng)去年以來新高，三季度共發(fā)行747款，占比首次高達38.51%。
然而，如今信托公司已不再是陽光私募唯一的通道資源，相比2012年證監(jiān)會發(fā)文正式解除對信托產品開立信托專用證券賬戶的限制之時，涌現了更多的競爭者。
在新的競爭環(huán)境下，信托公司應該如何保持自己的傳統優(yōu)勢，守住證券投資這一蛋糕？
通道費用被擠壓
今年初，中國證券投資基金業(yè)協會發(fā)布了《私募投資基金管理人登記和基金備案方法》，允許經過備案的私募基金開立證券賬戶。
這意味著完成登記備案的私募機構在自己的平臺上就能發(fā)行陽光私募產品。
目前，已有超過4000家私募完成登記。
現實格局中，除了私募自身渠道之外，可以借助的通道還包括基金、券商、期貨，信托的“制度紅利”幾乎消失殆盡。
券商、基金由于通道費比信托略低，相對來說競爭優(yōu)勢更加明顯。現在信托的通道費已經開始逐漸下降，而這一趨勢還會持續(xù)的可能性比較大。
對此，多位信托業(yè)人士亦坦言，這給信托帶來的沖擊不可否認，但沖擊所帶來的影響是緩慢的，信托公司有足夠的時間思考前路。
未來隨著登記備案私募數量的不斷增加，信托公司陽光私募業(yè)務規(guī)模將有所縮減。但結構化產品中，信托公司憑借較強的資金募集能力，優(yōu)勢依然不可取代，利用結構化產品設計可以滿足私募基金的配資需求，通過放大杠桿大幅提高投顧的收益水平。
目前雖然部分私募已經形成了一定的客戶積累，但能夠獨立完成優(yōu)先級募集的機構仍為數不多，因此信托公司結構化產品的市場空間仍然存在。
據業(yè)內人士透露，現在的通道費已降至千分之二。
收益與規(guī)模直接掛鉤，如果規(guī)模做大，收益就相對可觀了，做大規(guī)模走通道是可能是信托公司發(fā)展證券投資業(yè)務的一條捷徑。
關注對沖基金市場
私募基金備案制的推出使得信托公司證券投資信托業(yè)務遭遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。目前在基金業(yè)協會登記的私募基金管理人數量已經超過4000家。
私募基金管理人主體資格確立之后，可以直接發(fā)行產品，對信托通道業(yè)務擠出效應明顯，因此信托通道費用急劇下滑。
信托通道費用的急劇下滑倒逼信托公司證券投資業(yè)務的轉型和開發(fā)新產品，目前來看最為成熟的就是在對沖基金業(yè)務方面取得突破。
興業(yè)信托和建信信托近日分別控股了寧波杉立期貨和良茂期貨，使得信托系期貨公司超過了10家。信托公司聯姻期貨公司，看中的正是對沖基金市場。
目前全球對沖基金規(guī)模達到了2.82萬億美元，我國期貨市場資管由于起步晚，到去年規(guī)模僅18億元。隨著股指期貨和國債期貨的穩(wěn)步發(fā)展，我國對沖基金勢必迎來蓬勃發(fā)展之勢。
目前已經有多家信托公司取得了股指期貨期貨投資資格，收購期貨平臺，可以在對沖基金業(yè)務方面取得發(fā)展先機。
未來或轉向主動管理
信托與陽光私募的合作由來已久，開始于深國投2004年發(fā)行的，由私募教父趙丹陽管理的“赤子之心”信托產品，而后外貿信托成為也發(fā)布了自己的私募信托產品。如今，信托公司已經開始探索未來的新玩法。
日前，外貿信托與多家私募簽署戰(zhàn)略合作協議，為其提供全方位外包服務。私募的業(yè)務外包包括產品設立、注冊登記、估值核算、信息披露等。
但信托期望分食的外包業(yè)務上還有一個強勁的對手——券商。
對于券商來說，由于其對證券市場熟悉程度更深，可以提供的服務更全面，信托現在獲得客戶主要依靠過去的積累，未來能否保住優(yōu)勢還是個疑問。
而華潤信托在私募業(yè)務發(fā)展中創(chuàng)新了多種產品結構。
除傳統的開放式和結構化產品外，其分別于2009年和2010年發(fā)行主動管理產品“托付寶TOF-1號、2號集合資金信托計劃”并運行至今。
據了解，這個產品是把私募基金進行組合配置，以保證收益。但是這要求信托公司平臺上有足夠多的私募機構，一般的信托較難做到。
外貿信托副總經理李銀熙曾公開表示，[美國注冊公司]公司瞄準了證券基金的運營服務，要做這方面的專業(yè)機構，除提供產品創(chuàng)設、份額登記、財產清算、交易執(zhí)行等基礎服務外，同時還要有針對性地提供利益分配安排、績效分析、定制報告、頭寸管理、現金管理交易管理等增值服務。
北京一位長期研究固定收益的券商研究員對本報記者表示，當信托通道業(yè)務減少，以及為了獲得更大利潤，必然要向主動管理轉移。
這類產品中信托主要做一個選擇人，選擇私募、基金的產品來投，而非直接接觸二級市場，操作度更高。
