信托公司鏖戰(zhàn)資產(chǎn)證券化爭資格搶項目拉攏銀行

一眾信托公司正將資產(chǎn)證券化視為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型最為重要的突破口，盡管這一業(yè)務(wù)的實際操作繁冗復(fù)雜、困難重重。

資產(chǎn)證券化真將成為信托業(yè)的大藍海嗎？實現(xiàn)常規(guī)化之路還需跨越哪些關(guān)卡？信托公司為開拓這一潛在市場又在進行哪些實質(zhì)性準備？

隨著監(jiān)管層的推動和相關(guān)政策的一再松綁，[北京瑞豐注冊香港公司]信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)為信托業(yè)打開廣闊的想象空間。

據(jù)了解，目前信托公司普遍對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)重視有加，有的設(shè)立專營部門從事該業(yè)務(wù)。

在與會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等機構(gòu)積極接洽的同時，為拼搶項目，信托公司尤其注重與銀行的溝通和對接。

資格審批進程加快

越來越多信托公司將對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)前景的看好落實為行動。為了踐行“放權(quán)簡政”的初衷，監(jiān)管層近來對相關(guān)資格的批復(fù)進程也大為加快。

方正東亞自2013年初便開始研究資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，2014年8月通過湖北銀監(jiān)局預(yù)答辯，2014年11月已獲得特定目的信托受托資格。

廈門國際信托一位高管告訴記者，廈門國際信托自2012年底開始籌備特定目的信托受托機構(gòu)資格申請，為此設(shè)立內(nèi)部工作組進行理論研究和市場調(diào)研，2013年底正式向廈門銀監(jiān)局提交申請材料，2014年9月下旬已收到資格批復(fù)。

“監(jiān)管層主要考察的是公司是否具備相關(guān)人才配備和IT系統(tǒng)，也會對風控和信披提出一些要求。”上述廈門國際信托高管坦承，如今獲取特定目的信托受托機構(gòu)資格的難度已大為降低，監(jiān)管批復(fù)也在提速。

民生信托相關(guān)人士則表示，由于2013年4月份才完成重新登記，民生信托尚不滿足開展這類業(yè)務(wù)信托公司的重新登記時間應(yīng)超過3年的相關(guān)要求，但公司已開始相關(guān)資格的申請及業(yè)務(wù)準備。

由于監(jiān)管部門在2008年~2011年曾叫停資產(chǎn)證券化項目，包括興業(yè)信托、湖南信托、紫金信托、北京信托等均在2012年之后獲得該資格。

目前已拿下該資格，可開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的信托公司數(shù)量累計超過30家。

獨立部門專攻業(yè)務(wù)

數(shù)據(jù)顯示，從2005年至2014年底，共有19家信托公司作為受托人發(fā)行了94單共3803.2億元的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

值得一提的是2014年的井噴狀況，僅2014年前9個半月發(fā)行規(guī)模大約為此前9年的發(fā)行總規(guī)模的兩倍。

據(jù)了解，為了應(yīng)對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)潮流，不少嗅覺敏銳的信托公司開始設(shè)立獨立部門主攻該業(yè)務(wù)，或增設(shè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)部、投資銀行部等專業(yè)部門，有的則組建了相關(guān)業(yè)務(wù)團隊。

南方某中型信托公司內(nèi)部人士透露，公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)初始團隊僅3人，但考慮到這項業(yè)務(wù)的重要性和專業(yè)性，公司高層刻意設(shè)立獨立的投資銀行部門，并加緊人才布局。

外貿(mào)信托年報顯示，構(gòu)建資產(chǎn)證券化全鏈條增值服務(wù)體系是公司轉(zhuǎn)型的四大方向之一，目前外貿(mào)信托的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)則由金融市場總部負責。

湖南信托相關(guān)人士稱，公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)目前由信托二部負責，2013年8月拿下業(yè)務(wù)資格之后，針對信貸資產(chǎn)和企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)的特性，公司還分別制定融資項目建議書向相關(guān)發(fā)起主體進行業(yè)務(wù)推介。

上述廈門國際信托高管還表示，拿下業(yè)務(wù)資格之后，他們加緊與會計師事務(wù)所與律師事務(wù)所進行業(yè)務(wù)接洽，另一方面，公司還在接觸軟件開發(fā)公司，為設(shè)立IT系統(tǒng)打好提前量。

傍銀行搶資源

目前來看，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)通常由發(fā)起銀行主導(dǎo)，信托公司更多的是承擔“通道”角色，這也決定了銀行的強勢地位。

中原信托相關(guān)人士稱，至少現(xiàn)階段，信貸資產(chǎn)證券化還不能成為支撐整個行業(yè)盈利的主流業(yè)務(wù)。

“一方面是越來越多的信托公司加入到競爭中，導(dǎo)致費率下降；另一方面，大型國有銀行具有研發(fā)、資源等優(yōu)勢，信托公司很難參與到業(yè)務(wù)的設(shè)計研發(fā)中去，使得這項業(yè)務(wù)通道化特征明顯。”該人士說。

處于信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)主導(dǎo)地位的銀行，自然會收到信托公司的各種示好。

“在業(yè)務(wù)儲備方面，雖然尚未獲得業(yè)務(wù)資格，公司已經(jīng)開始與一些股份行、城商行、農(nóng)商行、金融租賃公司等進行商洽。除了信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，在企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)方面已有部分項目儲備，在與證券公司、基金公司研究合作機制。”上述民生信托人士稱。

銀行系信托公司在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中的優(yōu)勢也不言而喻。

興業(yè)信托相關(guān)人士稱，2012年底獲得特定目的信托受托資格后，公司內(nèi)部一直將資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)來推動，在制度建設(shè)、系統(tǒng)搭建、團隊培養(yǎng)以及市場拓展方面均投入了較大的人力和物力。

2014年，興業(yè)信托信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模達117.78億元，市場排名靠前，并且成功發(fā)行了國內(nèi)首單綠色金融信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品——興元2014年第二期綠色金融信貸資產(chǎn)支持證券。

1%利潤率的尷尬

據(jù)上述中原信托人士分析，[上海瑞豐注冊香港公司]在信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，股份行、城商行等中小銀行所具備的市場潛力更大，因為這類銀行對改善信貸結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)出表的需求較旺盛。

對于信托公司來說，與這類銀行合作也更容易較早地參與到信貸資產(chǎn)證券化的各個環(huán)節(jié)中，有利于進一步提升信托公司的專業(yè)化能力和創(chuàng)新能力。

一位信托公司業(yè)務(wù)負責人稱，目前信托公司從事一單資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的利潤率只有1%。

不少甚至更低，與信托公司實際付出相差甚遠，“但仍有很多公司爭著搶著做，盈利不是目的，他們只是想開個業(yè)務(wù)創(chuàng)新的頭單，這實際上給行業(yè)帶來很不好的影響。”

公開數(shù)據(jù)顯示，從2005年至2014年底，僅19家信托公司作為受托人發(fā)行了94單共3803.2億元信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

2014年底，信托公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專題研討會在北京召開，銀監(jiān)會非銀部許文副主任、葉凌風副處長、創(chuàng)新部劉麗娜副處均長應(yīng)邀出席，來自68家信托公司120余位資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相關(guān)負責人也參與其中。

一位前往參會的信托公司高管表示，監(jiān)管層一再強調(diào)信托公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的重要性，希望業(yè)內(nèi)公司更加主動地發(fā)揮SPV(特殊目的載體)的角色，通過產(chǎn)品創(chuàng)新盡可能提高收益率，同時也要避免惡性競爭，陷入類似券商傭金戰(zhàn)的尷尬。