信托新規(guī)促成行業(yè)大洗牌 IPO、借殼上市拉開序幕

4月10日，銀監(jiān)會陸續(xù)向各家信托公司下發(fā)了《中國銀監(jiān)會信托公司行政許可事項實施辦法(征求意見稿)》

將信托公司注冊資本門檻由此前的3億元提升至10億元；要求分類經營對應不同業(yè)務范圍，成長類信托不能發(fā)行集合信托計劃，創(chuàng)新類信托公司可以發(fā)行金融債和次級債；明確了信托公司再融資條件，打破IPO、借殼上市限制，監(jiān)管指標；進一步豐富了監(jiān)管指標，包括杠桿率指標、集中度指標等。

有信托人士表示，[杭州瑞豐注冊香港公司]監(jiān)管層分類經營鼓勵信托公司階梯發(fā)展、錯位競爭，不過也有業(yè)內人士擔憂，只要分類經營具體指標落地，信托公司將會在財務上、業(yè)務劃分上想盡一切辦法迎合指標，爭取更多的業(yè)務資格。

業(yè)內靜待分類經營指標

《條例》顯示，根據財務狀況、內部控制和風險管理水平等標準，信托公司將分為成長類、發(fā)展類、創(chuàng)新類三類，按分類經營原則開展業(yè)務。

其中，成長類公司開展的業(yè)務范疇有受托辦理單一資金信托、有價證券信托及其他財產或財產權信托等，集合資金信托將不在此列。

發(fā)展類信托公司的業(yè)務范圍則包括集合信托業(yè)務，資產證券化業(yè)務，設立專業(yè)子公司，開展擔保業(yè)務，從事同業(yè)拆入，擔任公益信托受托人，開展公益信托活動等。此外，發(fā)展類信托公司還可以作為投資基金或者基金公司發(fā)起人，從事投資基金業(yè)務，企業(yè)資產的重組、并購業(yè)務，以及經國務院批準的證券承銷業(yè)務。

作為創(chuàng)新類信托公司，除了發(fā)展類信托公司的業(yè)務可以發(fā)展，還能夠將信托財產投資于股指期貨等金融衍生品，開展受托境外理財業(yè)務，發(fā)展房地產信托投資基金業(yè)務，另外，創(chuàng)新類公司還可以申請發(fā)行金融債和次級債，這將打破信托公司不能負債經營的傳統(tǒng)監(jiān)管要求。

“這條是‘分類經營’的升級延續(xù)，看似嚴苛，實際鼓勵行業(yè)公司階梯發(fā)展。”相關人士表示，“成長公司，即中小信托不能發(fā)行集合計劃，但可以走單一計劃壯大規(guī)模的老路；創(chuàng)新公司可負債經營，目前在行業(yè)創(chuàng)新公司一般實力較強，適合發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務，提供行業(yè)范本。”

不過，也有業(yè)內人士表示，雖然分類監(jiān)管分類經營將進一步加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，但在實際操作中，可能會出現“上有政策、下有對策”的問題。

“等分類指標明確后，信托公司定會想盡辦法去迎合指標，畢竟誰都不愿意被劃分為成長類公司失去集合信托業(yè)務資格。”一信托公司業(yè)務經理告訴記者，“相比單一信托，集合信托比較熱銷，期限短預期收益率較高，涉及領域(地產、基建、證券等)也更豐富。”

3年連續(xù)盈利可上市

除了允許創(chuàng)新類信托公司負債經營，監(jiān)管層對信托公司上市也作出明確規(guī)定。

《實施辦法》提出，信托公司公開發(fā)行股份分為首次公開發(fā)行股份、借殼上市和新三板上市。申請公開發(fā)行股份應符合國務院及中國證監(jiān)會等有關規(guī)定條件，向中國證監(jiān)會申請之前，應當向所在地銀監(jiān)局申請，由銀監(jiān)局受理、審查并決定。銀監(jiān)局自受理之日起3個月內作出批準或不批準的書面決定，并同時抄報銀監(jiān)會。

對于擬申請首次公開發(fā)行股份的信托公司，征求意見稿要求，公司最近1個會計期末凈資產不低于10億元；有較為清晰的盈利模式和持續(xù)盈利能力，不存在未彌補虧損；最近3個會計年度連續(xù)盈利，且3年累計凈利潤不低于10億元；公司具有良好的成長性，業(yè)務在行業(yè)內具有一定規(guī)模和競爭力，有明確的市場定位，且在主營業(yè)務中至少有一項主要業(yè)務指標(包括但不限于信托資產規(guī)模、營業(yè)收入、凈利潤、凈資產收益率等)最近3年在行業(yè)內排名前15名；連續(xù)2年監(jiān)管評級為發(fā)展類以上；最近3年內無重大違法違規(guī)經營記錄；信托公司的主要股東有良好的社會聲譽、誠信記錄，資信良好，最近2年內無重大違法違規(guī)經營記錄。