集合信托再現(xiàn)“黑天鵝”案例投資者該如何規(guī)避

日前，“中信國(guó)元農(nóng)業(yè)基金一號(hào)”集合資金信托計(jì)劃出現(xiàn)糾紛，這是中國(guó)信托業(yè)史上為數(shù)不多的集合信托計(jì)劃投資者遭遇“黑天鵝”現(xiàn)象的案例。

當(dāng)前，投資者依然對(duì)信托剛性兌付抱有較強(qiáng)的預(yù)期，[巴拿馬注冊(cè)公司]信托產(chǎn)品作為風(fēng)險(xiǎn)可控、收益率較高的理財(cái)工具，是高凈值投資者資產(chǎn)配置“籃子”中常見(jiàn)選擇，但畢竟信托產(chǎn)品投資金額大、期限長(zhǎng)，投資者在購(gòu)買信托計(jì)劃前要謹(jǐn)慎。

近兩年來(lái)，信托公司投資項(xiàng)目頻陷兌付危機(jī)。

究其原因，宏觀環(huán)境方面，近年來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼鐵、礦產(chǎn)等過(guò)剩產(chǎn)能產(chǎn)業(yè)不景氣，信托產(chǎn)品快速擴(kuò)張，信托公司此前的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)暴露。

而就普通投資者而言，由于缺乏金融專業(yè)投資能力及對(duì)信托產(chǎn)品的基本認(rèn)知，在認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃時(shí)對(duì)收益的關(guān)注度往往高于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別。

重點(diǎn)關(guān)注投資項(xiàng)目

“投資者選擇信托產(chǎn)品，首先要關(guān)注產(chǎn)品的安全性，然后才是流動(dòng)性，最后關(guān)注預(yù)期收益率高低。切不可因?yàn)槊つ孔非蟾呤找娑鲆暜a(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性。”中建投信托研究員王苗軍表示。

王苗軍表示，要注意信托資金的運(yùn)用方式和信托產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)。信托資金的運(yùn)作方式可以分為股權(quán)類、債權(quán)類、權(quán)益類以及各類投資組合等各種方式，而交易結(jié)構(gòu)中也可以引入優(yōu)先于劣后分層設(shè)計(jì)等多種方式，這些因素都會(huì)影響信托產(chǎn)品的最終風(fēng)險(xiǎn)。

用益信托首席分析師李旸認(rèn)為，投資者在購(gòu)買信托計(jì)劃前應(yīng)詳細(xì)了解項(xiàng)目的投資情況，項(xiàng)目情況除了通過(guò)信托公司提供的資料，還要通過(guò)其他渠道了解，因?yàn)橛行┬畔⑿磐泄静粫?huì)提供或刻意回避，比如融資企業(yè)其他項(xiàng)目糾紛問(wèn)題。

投資者可通過(guò)媒體、專業(yè)人士咨詢多途徑了解項(xiàng)目，多渠道的信息對(duì)投資具有參考價(jià)值，如果收集的負(fù)面信息過(guò)多，投資者需謹(jǐn)慎。

同時(shí)，王苗軍表示，要注意信托資金投向的產(chǎn)業(yè)、項(xiàng)目是否屬國(guó)家限制類或產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)。目前我國(guó)正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整期，國(guó)家對(duì)于高污染、高能耗以及產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)采取了限制態(tài)度，資金進(jìn)入這些產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高。

如何做好投資資金的安全性權(quán)衡？業(yè)內(nèi)人士建議，必須關(guān)注信托資產(chǎn)的運(yùn)用和保障措施，從交易對(duì)手、資金用途、還款來(lái)源、抵押質(zhì)押等其他擔(dān)保措施來(lái)考量資金的保障。

王苗軍強(qiáng)調(diào)，要注意融資方的實(shí)際控制人是否屬擅長(zhǎng)資本運(yùn)作、資產(chǎn)騰挪類型。

有選擇關(guān)注合同關(guān)鍵條款

盈科律師事務(wù)所律師唐春林表示，投資者在準(zhǔn)備信托投資時(shí)不要輕信金融機(jī)構(gòu)的一方推介，在認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃之前，要仔細(xì)閱讀信托合同，如發(fā)現(xiàn)合同簽訂有問(wèn)題要及時(shí)退出。

對(duì)于普通投資者而言，如何從龐雜的信托合同中甄別有效信息也是門“技術(shù)活”。

一般信托合同條款有幾十頁(yè)之多，認(rèn)真閱讀每項(xiàng)條款的投資者著實(shí)考驗(yàn)?zāi)托摹！皸l款很復(fù)雜，先看信托產(chǎn)品的資金投向。”唐春林表示，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流、產(chǎn)品期限、收益情況，如何發(fā)放收益和計(jì)算都要重點(diǎn)關(guān)注。

“對(duì)于信托投資者尤其是初次購(gòu)買者，一下子消化信托合同內(nèi)容不太現(xiàn)實(shí)。”李旸表示，要通過(guò)合同條款判斷合同是否存在問(wèn)題，投資者可向獨(dú)立的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者已經(jīng)購(gòu)買信托產(chǎn)品的投資者尋求專業(yè)意見(jiàn)，不僅要了解公司實(shí)力狀況，更要仔細(xì)閱讀信托合同條款。

此外，唐春林還建議，[杭州瑞豐注冊(cè)香港公司]認(rèn)購(gòu)?fù)晷磐杏?jì)劃后，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的投資信息，了解資金的投資投向和運(yùn)轉(zhuǎn)情況。如果投資過(guò)程出現(xiàn)問(wèn)題，以及時(shí)掌握金融機(jī)構(gòu)的處理措施，及時(shí)了解第一手情況，同時(shí)，信托公司也要做好信息的通報(bào)和反饋。