2013年信托行業(yè)投資策略報告

截止2012年9月30日，[杭州注冊香港公司服務(wù)] 我國信托業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模達到6.32萬億元，相比2012年2季度末的5.54萬億元，環(huán)比增長14.08%；相比2011年末的4.81萬億元，增長了31.39%。相比2011年3季度，同比增長54%。

從增長速度上來說，信托資產(chǎn)增長速度與其它金融資產(chǎn)相比是比較高的，遠遠高于基金資產(chǎn)、保險資等投資資產(chǎn)的增長速度。按照目前的增長速度，中國信托業(yè)的信托資產(chǎn)規(guī)模在不遠的將來就有望趕超保險業(yè)，而躍升為僅次于銀行業(yè)的第二大金融部門。

2009年之后，儲蓄存款增長下滑使銀行資金面趨緊，加之宏觀調(diào)控政策趨緊，作為企業(yè)貸款主要來源之一的銀行信貸新增投放逐漸下降。銀行表內(nèi)融資的減少幾乎完全被表外融資的增加所填補。表外融資主要包括委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票，信托融資規(guī)模大幅度增加。

金融脫媒過程中扮演表外融資角色的信托貸款可以分為兩大類。一類是集合信托貸款，即信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品募集資金，用于對企業(yè)發(fā)放貸款；另一類是銀信合作，即銀行發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金，委托信托公司設(shè)立單一信托，發(fā)放貸款或購買銀行存量信貸與票據(jù)資產(chǎn)。

信托公司投資領(lǐng)域的廣泛性和資金運用的靈活性，使其能夠保持較高的投資收益水平，能夠吸引更多的大客戶參與，從而保證信托資產(chǎn)規(guī)模的快速增長。

但是，[注冊香港公司、香港商標注冊服務(wù)]隨著保險、基金、券商等介入信托業(yè)務(wù)，必將分化信托公司的現(xiàn)有客戶，削弱信托公司原先擁有的綜合信托業(yè)務(wù)專營權(quán)，業(yè)務(wù)同質(zhì)化加劇，信托業(yè)正面臨嚴峻的考驗。

鑒于信托業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模仍處于較好的成長區(qū)間，我們給予整個行業(yè)優(yōu)于大勢的評級，給予陜國投、愛建股份、經(jīng)緯紡機謹慎推薦的評級.風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇將營業(yè)行業(yè)贏利能力，進而影響上市信托公司經(jīng)營業(yè)績。